南京证券：上港集团（600018）-中国港口龙头，港口费率有望提升

上港集团(600018)中国港口企业龙头，集装箱吞吐量连续11年全球第一：上港集团是全球第一大集装箱港口运营商，中国最大港口上市公司。上海港位于长江入海口，连接长江和中国南、北沿海，外通全球各大洋，地理区位优势显著。以苏南和浙北等中国最发达的地区为经济腹地，集装箱业务稳健发展，2020年集装箱吞吐量达到4350万标准箱，是全球唯一实现4000万标准箱以上吞吐量的港口。随着上海自贸区推进和上海国际航运中心建设，上海港国际集装箱枢纽港地位将得到进一步巩固和加强。2020年5月，洋山特殊综合保税区正式揭牌，力争在2035年，打造成为国际中转集拼中心，将为上港集团洋山深水港区中转业务的发展带来动能。2020年洋山港区集装箱吞吐量约为2000万标准箱，2025年洋山港区吞吐目标为2400万标准箱。疫情下全球港口拥堵严重，港口费率有望提升：自2020年疫情导致全球集疏运体系紊乱、运输效率下降。部分集装箱港口严重拥堵，大量集装箱船滞港。船舶在港时间延长，导致运力周转率下降，有效运力不足，推动集装箱海运价格成倍上涨。集装箱港口费率有望进入上升期。上港集团的主要盈利来自集装箱码头业务和投资收益。集装箱码