申港证券：华友钴业（603799）-华越里程碑 前驱体锁定长单

华友钴业(603799)投资摘要：华越湿法项目获得里程碑式进展。近日，备受关注的华越湿法项目投料试生产（华友权益占比57%，年产6万吨镍和7800吨钴），经检测，首批产品的主要性能指标合格。该项目试产成功是华友在印尼镍钴资源开发进程中的里程碑事件，为前驱体项目扩张提供了资源保障，同时为华飞项目（华友权益占比20%，年产12万镍和1.5万吨钴）积累了项目经验，该项目有望在2023年中建成投产。叠加有望在2022年中建成投产的华科项目（华友权益占比70%，年产4.5万吨镍），公司资源配置越发完整，随着资源自给率的提升，三元前驱体成本优势明显。锁定长单，前驱体市占率有望提升。近期公司分别与容百科技、当升科技和孚能科技达成合作协议。协议约定：华友向当升和容百科技提供具备竞争力的金属原料计价方式与前驱体加工费；协议期内，公司向容百科技提供不低于18万吨的前驱体，且在公司提供具有竞争优势的金属原来计价方式以及前驱体加工费的条件下，采购量预计将达到41.5万吨，合作期限2022年-2025年；公司与当升科技在上游矿产资源方面开展深入合作，共同开展镍、钴、锰、锂等优质矿产资源的综合开发利用，共同获取资