东吴证券：计算机行业一季度投资策略：全面科技自信

投资要点 DeepSeek的出现，有望带来AI应用的真正落地。DeepSeek正在成为国家风口。 模型平权、推理爆发，看好端侧+应用：1月20日，deepseek-R1模型发布并开源，以RL路径实现了大模型的底层范式创新，大幅降低了先进模型的训练+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模态），标志着中国AI从跟随者走向创新者。国产大模型开始引领基础创新，成本下降+性能提升+模型平权为推理侧爆发筑下基础。 模型平权以后，独特数据和场景优势成为应用护城河。模型能力和算力不再是主要壁垒，数据规模和质量、亦或是独特的场景优势，就成为竞争的关键因素。Deepseek加速模型平权和普及，垂直模型和Agent应用有望迎来井喷期，后续我们看好场景和数据积累深厚的公司率先享受AIAgent红利。 算力：Deepseek带动推理需求，国产算力有望受益：Deepseek用户量大幅提升，算力出现紧缺，为国产算力带来机遇。国产芯片厂商和云厂商纷纷适配、上线Deepseek。2月，硅基流动×华为云联合推出基于昇腾云的DeepSeekR1&V3推理服务，华为云与deepseek合作强强联合，比肩海外。中国电子云等国资云