太平洋证券：立中集团（300428）-业绩触底，未来可期

立中集团(300428)三季度业绩扰动结束，业绩有望重回高增长。公司Q3归母净利润6132万元，环比下降77.7%，主要是公司轮毂业务板块拖累：受海外疫情及国内政策影响，境内外铝价和结算铝价与采购铝价倒挂、金属硅价、海运费及汇率等利润影响因素都发生了超预期的变化而导致成本费用大幅度增加。但随着政策趋于稳定，铝价倒挂现象缓解，海运费用逐步归回正常，业务成本将回归。我们认为，公司最坏的时刻已经过去，业绩底部已经出现，随着公司轮毂业务回归正常增长，汽车需求复苏，再生铝合金以及中间合金业务进入加速增长期，后期氟化工项目更添增量，经历三季度的业绩扰动插曲，公司将重新回到业绩高速增长的轨道。资源整合完毕，三大业务板块均为细分行业龙头。公司增加再生铸造铝合金业务，形成了再生铸造铝合金材料、铝合金车轮、功能中间合金新材料三大主业齐头并进，一条产业链协同升级的发展格局，公司业务规模和盈利能力大幅提升，进入快速发展期。再生铝龙头，借势碳中和东风扶摇直上。公司是再生铝龙头，拥有铸造铝合金产能120万吨/年，其中2020年再生铝产量46.16万吨，国内第一，且继续多区域、多元化布局铝合金产能，龙头地位进一步巩