中银证券：超图软件（300036）-具元宇宙底座能力，业绩与景气度快速向上

超图软件(300036)近期，Facebook公司更名为Meta，元宇宙行业再迎催化。公司具备元宇宙底座技术，受益于行业景气度提升；前三季度实现营收11.6亿（+21.3%）、净利润1.9亿（+31.5%），业绩符合预期。维持买入评级。支撑评级的要点掌握元宇宙底座技术，景气度骤升。Roblox上市、Facebook改名Meta，“元宇宙”迅速升温，其是基于VR/AR、AI、GIS等技术构建包含现实世界的数字化复制物。公司三维GIS技术和Unity引擎合作，适合在元宇宙中进行数字化地理映射，是元宇宙底座技术，将受益于行业进入爆发期。业绩稳扎稳打，增长符合预期。公司第三季度实现营收5.4亿（+23.9%）、净利润和扣非净利润为1.4亿（+30.9%）和1.3亿（+25.6%），延续了上半年增速，符合预期。整体毛利率为57.9%，较中报有5.6pct提升。费用率基本持平，反映业务质地保持稳定。应收账款较年初增加38.9%，主要与政府客户结算季节性因素有关，也反映Q4增长具备较好基础。房产税政策含催化预期，三维中国和华为生态圈持续助力。传统业务方面受潜在房产税等政策利好，对应自然资源确权登记系