首创证券：索菲亚（002572）-零售渠道稳健，整装业务高增

索菲亚(002572)事件：公司发布2021年三季报，报告期内实现营业收入72.44亿元，同比+42.20%，较2019年同期+36.38%；实现归母净利润8.49亿元，同比+21.78%，较2019年同期+17.92%；实现扣非后归母净利润7.91亿元，同比+35.35%，较2019年同期+24.02%。点评：经销及直营渠道增长稳健，经营表现符合预期。受益于公司零售渠道增长稳健及整装渠道和米兰纳定制家居的快速发展，公司Q3单季实现营收29.44亿元，同比+15.93%；实现归母净利润4.03亿元，同比+13.71%，扣非后归母净利润3.82亿元，同比+3.03%。整体看，公司前三季度经营表现符合市场预期。分渠道拆分，经测算公司前三季度经销/直营/大宗渠道分别实现营收58.18/2.40/11.60亿元，其中Q3单季分别贡献收入约24.16/0.91/4.26亿元，同比+19.21%/+15.43%/+0.80%。毛利率受原料成本拖累下滑，Q3单季净利率环比回升。受原材料价格大幅上涨影响，公司前三季度毛利率同比-2.91%至35.15%，其中Q3单季毛利率为35.75%，同比-2.90