首创证券：永创智能（603901）-公司简评报告：盈利能力提升，高端包装设备进口替代空间广阔

永创智能(603901)核心观点永创智能发布三季报，2021年前三季度营业收入19.81亿元，同比+45.07%；归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比+60.23%；归属于上市公司股东的扣非净利润2.10亿元，同比+89.37%。基本每股收益为0.50元，同比+61%。产品结构调整+规模效益显现，利润率提升：公司第三季度实现营业收入7.40亿元，同比+24.9%；归属于上市公司股东的净利润8494万元，同比+69.8%。2021前三季度毛利率32.8%，同比-0.4%；净利率10.9%，同比+0.8%。Q3毛利率32.6%，同比+0.91%、环比-1.38%；净利率11.5%，同比+2.9%、环比+0.3%。2021前三季度销售、管理、研发和财务费用率分别为7.07%/5.57%/5.39%/0.85%，期间费用率为18.87%，同比-2.76%。公司乳品生产线比重上升带动整体利润率提升，前期研发投入与精益化生产效益显现，预期未来盈利能力仍有提升空间。液态包装设备领域深入布局，募投项目释放产能：2020年公司标准单机设备销售收入8.1亿元、毛利率29.6%；智能包装生产线销售收