中国银河：中国铁建（601186）-业绩增速较快，市政物流订单高增长

中国铁建(601186)核心观点：事件：公司发布2021年三季报。公司实现营业收入7354.75亿元，同比增长17.86%；实现归母净利润178.72亿元，同比增长20.12%。业绩稳健提升，资产负债率下降。2021年前三季度，公司实现营业收入7354.75亿元，同比增长17.86%；实现归母净利润178.72亿元，同比增长20.12%；实现扣非净利润165.05亿元，同比增长19.4%。报告期，公司经营性现金流净额为-482.31亿元，同比多流出170.24亿元。公司未公布原因，但中国交建同期经营现金流净额流出增多，主要由于会计政策变更所致。报告期末，公司资产负债率为75.55%，同比降低1.39pct。2021Q1-3，公司毛利率为8.56%，同比降低0.22pct。净利率为2.82%,同比提高0.03pct。期间费用率为4.78%，同比降低0.12pct。在手订单饱满，业绩有保障。报告期内，公司新签合同总额15,663.43亿元，同比增长12.64%。其中，境内业务新签合同额14,530.99亿元，占新签合同总额的92.77%，同比增长13.52%；境外业务新签合同额1,132.