华安证券：中南建设（000961）-双主业稳步发展，偿债指标持续改善

中南建设(000961)主要观点：事件公司发布2021年第三季度报告：前三季度实现营业收入610.8亿元（+33.2%）；归母净利润27.7亿元（-25%）；基本每股收益0.7元。2021年Q3，实现营业收入226.0亿元（+39.8%）；归母净利10.2亿元（-37.8%）；基本每股收益0.3元。房地产业务：短期业绩下滑a）结算收入增速爬升。前三季度累计结算收入449.4亿元，同比增长41.7%；Q3季度结算收入175.6亿元，同比增长61.2%；b）市场环境低迷，单季销售业绩下滑。由于行业大环境承压，前三季度公司实现销售金额1536.8亿元，销售面积1117万平方米，同比分别增长7.4%和4.3%；Q3季度公司实现销售金额447.1亿元，销售面积326.9万平方米，同比分别下降27.5%和29.1%。c）毛利率承压。前三季度房地产业务毛利率17.8%，比上半年下降1.2pct；Q3季度房地产业务毛利率15.9%，比上半年下降3.2pct，毛利率承压下行。建筑业务：收入持续增长，转型升级大势所趋2021年Q1~Q3，公司建筑业务板块实现营业收入176.6亿元，同比增长13%；建筑业务