首创证券：公司简评报告：键凯科技：公司业绩持续超预期，PEG应用场景不断拓展

键凯科技(688356)事件：公司公告2021年三季报，公司前三季度实现营业收入2.62亿元，同比增长108%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长154%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比增长143%。点评：三季报业绩持续超预期，海外业务高速增长。公司前三季度业绩实现大幅增长，其中Q3单季度业绩实现同比环比双增长，Q3营收为1.06亿元，归母净利润为0.62亿元，扣非归母净利润为0.53亿元，同比分别实现76%/118%/87%的增长，环比分别实现23%/38%/26%的增长。公司Q3盈利能力进一步提升，净利率达到历史最高水平：Q3销售毛利率88.4%，销售净利率58.2%，分别环比提升4.0%和6.2%，毛利率和净利率提升原因，我们推测主要系国外高毛利的药品订单增加。前三季度公司国内外业务均实现高速增长，海外业务增速超过国内业务：其中前三季度内销收入0.92亿元，同比增长87%，实现外销收入1.39亿元，同比增长122%。国内收入增长主要系客户几大长效生物制剂放量带来的订单量的增加；海外收入增长主要系海外老客户订单持续稳定增加、下游医药研发客户研发进度推进带来的订单增长以及新客