中国银河：鸿路钢构（002541）-Q3经营性净现金流回正，新签订单高增长

鸿路钢构(002541)核心观点：事件：公司发布2021年三季报。公司前三季度实现营收133.77亿元，同比增长40.67%；实现归母净利润8.24亿元，同比增长64.12%；扣非净利润6.11亿元，同比增长69.42%。业绩持续稳健增长，Q3经营性净现金流回正。2021年前三季度，公司实现营收133.77亿元，同比增长40.67%；实现归母净利润8.24亿元，同比增长64.12%；扣非后净利润6.11亿元，同比增长69.42%，业绩稳健增长。前三季度，公司毛利率和净利率分别为12.6%和6.16%，同比分别变化-0.73pct和0.88pct，财务费用同比增长80.92%，主要系本期计提可转债利息所致。Q1/Q2/Q3经营性净现金流分别为-2.88/-3.09/1.65亿元，第三季度公司经营性净现金流转正。截止2021年9月30日，公司资产负债率为62.49%，同比降低0.11pct。新签订单和钢结构产量增速较高。前三季度，公司新签订单173.14亿元，同比增长37.63%。其中第三季度新签订单67.85亿元，全部为材料订单。在钢材价格上涨的情况下，钢结构产品需求方考虑到成本因素，往