华西证券：中天科技（600522）-扣除一次性减值影响业绩超预期，持续看好公司海洋业务

中天科技(600522)1、事件概述公司前三季度营业收入373.93亿元，同比增加23.16%，归母净利润4.88亿元，同比减少69.11%。单三季度收入130亿元，环比下降2.67%。2、点评:1）高端通信业务一次性减值计提加大，剔除减值因素公司盈利同比大增114%：本报告期，公司累计计提各项资产减值准备共计11.2亿元，扣除所得税因素后，减少公司归母净利润8.5亿元（其中：按照权益比例计算影响数5.1亿元，因高端通信业务财务资助为南通江东电科通信有限公司少数股东承担亏损影响数3.3亿元）。剔除一次性减值计提因素影响，公司单三季度归母利润高达10.7亿元，同步去年同比增长114%。2)海洋及新能源业务收入增速显著提升，带动公司盈利大幅改善：公司单三季度营业收入130亿元，同比增长37.6%，我们判断公司收入高速增长的主要动力来源于公司海洋业务和新能源业务高增长，以及电力业务稳定增长。3）海缆业务带动下公司毛利率提升，整体销售费用控制得当：单三季度公司毛利率回升至16%左右，环比提升3.5个百分点，前三季度公司销售费用占收比1.36%，同比降低1个百分点。4）高端通信业务影响公司短期借