国联证券：紫光股份（000938）-业绩略超预期，ICT龙头值得期待

紫光股份(000938)事件：10月29日晚公司发布2021年三季报，营业总收入476.24亿元，同比去年增长15.13%，归母净利润为16.02亿元，同比去年29.39%，EPS为0.56元。投资要点：经营质量明显改善公司第3季度营收168.74亿元，同比增长7%，实现归属于上市公司股东的净利润6.75亿元，同比增长77%，扣除非经常性损益的净利润6.47亿元，同比增长140%，经营质量明显改善，利润增速明显高于营收增速。全产业链深度布局长期发展可期随着中国数字化转型的深入，公司“芯-云-网-边-端”全产业链深度布局，业绩持续性较强。Q3首款搭载自研芯片的H3CCR16000-M智擎云业务路由器开始销售，有望成为差异化竞争利器。集团债务问题逐步解决，后续发展值得期待。盈利预测与评级维持盈利预测。我们预计公司2021-2023年公司营收715.50、832.67、959.77亿元，归母净利润21.36、22.97、27.04亿元，3年CAGR12.59%，对应当前股价市盈率分别为37、35、29倍。维持“买入”评级。风险提示政府、运营商、互联网等大型客户需求不达预期；海外业务发展不及预