中银证券：汽车行业月报：3月乘用车销量小幅下降，新能源产销高速发展

3月沪深300指数下降7.8%，申万汽车指数下降11.6%，短期表现落后于沪深300指数。3月汽车销售223.4万辆，同比下降11.7%、环比增长’/’//28.4%；其中乘用车销量186.4万辆，疫情反复加上芯片受限导致同比下降0.6%；商用车销售37.0万辆，同比下降43.5%，卡车、客车同比均有下降，主要是前期需求透支及同期基数较高所致。3月新能源汽车销量48.4万辆，同比增长114.1%，延续了高增长态势，且批发、零售渗透率分别高达25.1%和28.2%。前期受原材料涨价、疫情停工等影响，板块回调较多；近期长春及上海逐步复工，边际趋势向好，建议重点关注优质零部件等投资机会。 主要观点 3月乘用车批发及零售销量均有下降。据乘联会数据，3月狭义乘用车批发销量181.4万辆，同比下降1.6%、环比上升23.6%，零售销量达157.9万辆，同比下降10.5%、环比增长25.6%。受疫情及涨价等影响，乘用车需求短期有所下降；芯片供给受限加上疫情停工等影响，批发销量小幅下降。芯片短缺有望逐步缓解，长春上海先后复工，后续产销量有望恢复增长，板块有望触底回升，建议积极布局。3月国内豪华品牌乘用