民生证券：《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》点评：风险权重有升有降，引导银行资产转型

事件：2月18日，银保监会、人民银行（以下简称“两部门“）发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（以下简称“新管理办法”）。它是《巴塞尔协议Ⅲ》（以下简称“新巴Ⅲ）“国内版的落地，自2024年1月1日起施行。国内版“新巴Ⅲ“落地，重点修订三大内容，并体现差异化监管思路。三大内容包括第一支柱风险加权资产计量规则（以下简称”RWA计量规则“）、第二支柱监督检查规定以及第三支柱信息披露标准和内容。差异化监管思路主要体现在对银行进行三档次划分，划分原则为银行业务规模和风险差异。本报告重点探讨RWA计量规则（权重法）的变化，并聚焦第一档银行。RWA计量规则哪些变化需要重点关注？1、一般地方债风险权重下降。2012年发布的《商业银行资本管理办法》（以下简称“旧管理办法“）规定地方债风险权重为20%，新管理办法中一般地方债降至10%，专项债不变。市场此前对此或已经有一定预期（新巴Ⅲ中提出可降至0），截至2022年末，一般债与专项债的比重大约为4：6。2、一般对公及零售业务（不涉房）风险权重趋于下行。新管理办法要求与新巴Ⅲ较为一致，对公方面主要增设投资级企业、中小企业，其风险权重均小于100%，零