中泰证券：路维光电（688401）-国产掩膜版大有可为

路维光电(688401)国内掩膜版领先企业，平板显示&半导体双轮驱动公司成长。掩膜版是平板显示、半导体制造过程中的核心材料之一，公司深耕掩膜版多年，在平板显示领域，公司已具有G2.5-G11全世代掩膜版生产能力，2020年度公司以4.6%的市场占有率位居全球第八位、国内第二位。在半导体领域，公司已实现180nm及以上制程节点半导体掩膜版量产，并取得了150nm制程节点半导体掩膜版制造核心技术，未来将进一步推进至110nm/90nm/65nm等制程节点。晶圆厂持续扩产&Chiplet蓬勃发展，半导体掩膜版市场空间广阔。由于近年来全球“缺芯行情+半导体逆全球化”，根据SEMI，从2021年下半年到2024年，全球将有25家8英寸晶圆厂及60家12英寸晶圆厂建成投产。同时，由于Chiplet技术是将多个模块芯片与底层基础芯片封装在一起，每一个模块的生产都需要对应一套相应的掩膜版，并且封装时也用到相应的掩膜版进行先进封装作业，因此Chiplet所需要的成熟制程半导体掩膜版数量也将相应增加，市场规模有望快速增长。根据SEMI及前瞻产业研究院，2022年全球半导体光掩膜市场规模达到52.36亿美元