东兴证券：爱柯迪（600933）-Q3营收环比微增，新能源产品加速拓展

爱柯迪(600933)事件：公司发布2021年第三季度报告。2021年前三季度公司实现营业收入23.52亿元，同比增长34.9%；归母净利润2.79亿元，同比增长10.2%；第三季度实现营业收入7.80亿元，同比增长9.3%；归母净利润0.81亿元，同比增长-26.9%。点评如下：业绩符合预期，经营活动净现金流依旧受运费与原材料价格上涨影响而下滑。公司2021Q3营业收入环比微增1.3%，优于下游乘用车的产量表现（同期国内乘用车产量环比-1.5%）。我们推测这主要得益于公司新能源车与智能化产品的占比提升。公司2021年前三季度经营活动产生的现金流量净额1.84亿元，同比减少62.8%，主要因为运费和原材料价格上涨共同导致的成本增加，符合我们的预期。产品向电动化、智能化转型初见成效，相关收入占比不断提升。顺应汽车电动化、智能化的发展趋势，公司近年积极加大新能源产能的建设。根据公司公告，公司新增开发了如新能源汽车电驱、电控、车载充电单元、电源分配单元、逆变器单元、智能化ADAS影像系统等产品，目前相关项目寿命期内预计新增销售收入占比超50%，较2020年28%的收入占比有明显提升。我们认为