光大证券：宝丰能源（600989）-21年三季报点评：聚烯烃量价齐升，“绿氢”项目助力碳中和

宝丰能源(600989)事件：公司发布2021年三季报，21年前三季度公司实现营业收入162亿元，同比+43.3%，归母净利润53.2亿元，同比+68.7%；其中Q3单季度实现营业收入57.3亿元，同比+51.6%、环比+4.4%，归母净利润15.9亿元，同比+49.6%、环比-21.0%。点评：主营产品量价齐升，业绩稳步增长：21年Q3，公司主营产品聚乙烯、聚丙烯、焦炭平均单价同比+11.6%、+8.6%、+95.2%，环比-0.0%、-1.0%、+34.1%，销量同比+9.6%、+14.2%、-3.5%，环比-3.4%、+21.8%、-16.3%，分别实现营收12.44亿元、12.64亿元、23.60亿元，同比+22.3%、+24.0%、+88.5%。21年Q3由于能耗双控政策趋严限制产能，原材料价格持续上涨，公司盈利能力承压。受益于聚烯烃及焦炭价格上涨和聚烯烃产品销量提升，公司21年Q3收入同比大幅增长，而原材料价格上涨导致Q3归母净利润环比下滑。煤化工成本优势显著，公司综合竞争力较强：尽管前三季度公司采购的原材料市场价格上涨明显，但公司通过多渠道降低成本，顶住前三季度高煤价的压