中国银河：欧派家居（603833）-2021年三季报点评：营收利润稳定增长，渠道拓展效果显著

欧派家居(603833)事件：10月27日，公司发布2021年三季度报告。报告期内，公司实现总营业收入144.02亿元，同比增长47.99%；实现归母净利润21.13亿元，同比增长45.73%；基本每股收益3.48元/股。营收利润维持稳定增长，原材料价格上涨叠加让利，致毛利率下滑。其中，第三季度单季公司实现营收62.02亿元，同比增长30.12%，实现归母净利润11.01亿元，同比增长14.57%。报告期内，公司综合毛利率为32.72%，较去年同期下跌3.32%。三季度单季公司毛利率为33.28%，同比下跌5.47%，环比下跌0.44%。毛利率下降主要是因为：一方面，原材料价格上涨导致生产成本上升，另一方面，公司主动向渠道让利，以快速推进市场份额提升。期间费用管控得当，净利率环比上升。公司期间费用率为15.75%，较去年同期降低2.76pct。其中，销售费用率为7.15%，同比降低0.86pct；管理费用率为5.53%，同比降低1.29pct；研发费用率为3.61%，同比降低0.65pct；财务费用率为-0.54%，同比增加0.03pct。净利率方面，前三季度公司销售净利率为14.67