华西证券：华设集团（603018）-23Q3经营短期承压，数字化增长可期

华设集团(603018)事件概述：公司发布三季度报告，23年1-9月实现营收31.92亿元，同比-2.77%，归母净利润3.50亿元，同比+0.87%，扣非归母净利润3.41亿元，同比+0.07%，经营活动净现金流-4.49亿元；拆分23Q3实现营收9.53亿元，同比-3.09%，归母净利润0.88亿元，同比-0.55%，扣非归母净利润0.83亿元，同比-5.54%。Q3毛利改善，信用减值增加，经营性现金流承压。23Q3公司毛利率/净利率36.79%/9.57%，同比+4.98pct/-0.14pct，环比-3.14pct/-3.16pct。费用端，销售/管理/研发/财务费用率为5.32%/12.37%/4.89%/-0.62%，同比+1.04pct/-0.96pct/-0.99pct/-0.58pct，费用管控良好，管理及财务费用减少，Q3计提信用减值损失0.57亿元，同比增加0.39亿元，坏账计提拉低了净利率水平。资金面，23Q3公司收到现金7.69亿元，同比少流入2.71亿元，实现经营活动现金流净额-1.89亿元，同比-380.98%。政策利好公路数字化发展，AI赋能效率激增。今