中国银河：中国海诚（002116）-业绩符合预期，制浆造纸和新能源新材料订单增速快

中国海诚(002116)核心观点：事件：公司发布2021年三季报。公司实现营业收入33.32亿元，同比下降1.44%；实现归母净利润1.15亿元，同比增长543.34%；实现扣非净利润1.12亿元。净利润回升，对去年阿联酋项目损益调整。2021年前三季度，公司实现营业收入33.32亿元，同比下降1.44%；实现归母净利润1.15亿元，同比增长543.34%；实现扣非净利润1.12亿元，去年同期为0.01亿元。报告期公司净利润增长，主要系去年同期全资子公司中国中轻国际工程有限公司与阿联酋ITTIHAD项目业主签订《最终结算协议》，根据此协议，公司在2020年半年度报告中对该项目损益进行调整，导致公司去年同期净利润有所下降，今年同期无此类重大事项。公司经营活动现金流净额为2.61亿元，同比增加0.31亿元。资产负债率为69.98%，同比降低1pct。盈利能力有所提升,期间费用率下降。2021Q1-3，公司毛利率为11.4%，同比提高3.72pct。净利率为3.46%,同比提高2.93pct。期间费用率为7.31%，同比降低0.3pct。合同负债期末数为11.72亿元，比期初数8.37亿元增