中泰证券：诺泰生物（688076）-收入超预期，高增态势延续

诺泰生物(688076)事件：2023年10月20日，公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营业收入7.09亿元，同比增长85.61%；归母净利润9171万元，同比增长72.41%；扣非归母净利润8835万元，同比增长635.61%。收入超预期，主业延续高增。分季度看，2023Q3营收3.09亿元（同比+170.91%），2023Q3归母净利润4986万元（同比+171.57%），2023Q3扣非净利润4535万元（同比+7719.66%），我们预计前三季度及Q3持续高速增长主要源于：①自主选择产品业务中部分多肽重磅商业化品种迎来收获期，呈持续放量趋势；②同时受多肽研发需求提升，公司部分多肽原料药验证批需求旺盛；③公司持续加大BD投入，定制类服务业务呈逐步恢复态势。此外，2023年前三季度公司整体毛利率60.69%（同比+6.92pp），我们预计主要系自主选择产品收入高增带来规模效应所致。多肽、特色原料药为主的自主选择产品持续高速增长，小分子CDMO呈逐步恢复态势。1）自主产品：在研管线持续推进，新品获批有望带来增长新动能.2023年前三季度收入4.39亿元（+136%）