粤开证券：新能源电动化系列报告（二）：【粤开新能源】材料创新，多点开花

电池材料是新能源电池的核心。电池材料包括正负极、隔膜、电解液、集流体（铜箔、铝箔）等。其中，正极、负极、隔膜、电解液作为“电池四大电池材料”，在电池总成本占比90%，对电池的能量密度、寿命、安全性等各项性能指标产生了深远影响。本文将基于四大电池材料视角，探讨电池材料行业发展超势、技术迭代路径与产业竞争格局，为电池技术迭代与材料创新提供思考视角。正极：多种技术路线齐头并进，市场集中度在“四大主材”中最分散三元锂、磷酸铁锂等多种技术将在中长期齐头并进，锚定细分市场，发挥各自优势。三元锂仍是高端乘用车市场首选；磷酸铁锂则向低端乘用车、商用车和储能市场渗透；钴酸锂由于充放电稳定，在小型电子产品上会继续发挥优势；而锰酸锂在专用车市场上仍将保持一定份额。多体系并存才能解决我国单一资源匮乏的问题。技术迭代路径上，三元材料以高镍化、无钴化、单晶化为主导方向；磷酸铁锂则以金属掺杂为主。产业格局上，正极材料产业集中度在四大材料中最低，竞争激烈，其中磷酸铁锂的市场集中度高于三元锂。三元材料企业纷纷在前驱体生产等上游原料环节加大投资、提高控制力；磷酸铁锂材料企业则通过加大铁源自有产能建设来降低成本。负极：人造