天风证券：华能国际（600011）-火电盈利见底，公司基本面有望改善

华能国际(600011)事件：公司发布21年三季报，2021年前三季度实现收入1450.05亿元，同比增长19%；归母净利润7.83亿元，同比降低91.42%；单Q3实现收入498.90亿元，同比增长16.82%；归母净利润-34.99亿元，同比降低203.05%。点评：售电量增长带动营收提升，前三季度同比增长19%2021年前三季度，公司境内累计售电量3,231.15亿千瓦时，同比增长17.11%。在发电量增长的带动下，叠加境内平均上网结算电价略有上升，2021Q1-3公司实现收入1450.05亿元，同比增长19%。前三季度公司实现归母净利润7.83亿元，同比降低91.42%。单Q3公司实现收入498.90亿元，同比增长16.82%；归母净利润-34.99亿元，同比降低203.05%，业绩大幅下滑主要系燃料价格上涨。电价上浮叠加煤炭保供给政策出台，公司盈利能力有望改善高煤价推动成本大幅提升，导致公司盈利能力持续下滑。2021Q1-3公司毛利率为7.8%，同比下降11.8pct。单Q3公司毛利率为-2.8%，同比下降22.2pct，环比下降12.3pct。近期多地市场化交易电价上浮，触