国金证券：鲁商发展-600223-地产生物医药并进，化妆品高增贡献利润

"生物医药+健康地产"双轮驱动，多元发展稳健前行∶公司18、19年相继收购福瑞达医药集团、焦点生物，切入盈利能力更强的医药化妆品业务。21 年房地产/生物医药营收101.8/21.8 亿元、同比-18%/+67%，占 比82.4%/17.6%;实现归母净利 1.82/1.8 亿元，占比 50.3%/49.7%，净利率1.8%/8.3%，生物医药板块受益化妆品业务迅速增长、贡献近半利润。2021 年归母净利3.62亿元（-43.3%）、净利率3.19（-1.5PCT）。