东吴证券：上海医药-601607-医药商业和工业持续增长，重点布局创新药中药疫苗三大领域

工业加大研发投入，凸显创新属性。2021年，医药工业实现收入250.98 亿元，同比增长 5.71%，毛利率 58.7%，其中 60 个重点品种销售收入 147.24 亿元，同比上升9.31%，平均毛利率71.38%。2021年，研发总投入达到1025.03 亿元，同比增长 26.94%。公司坚持自主研发和 BD 双轮驱动，已有安柯瑞（重组人5型腺病毒）、凯力康（尤瑞克林）、培菲康（双歧杆菌三联活菌）3款1类新药上市，在研创新药39项，改良型新药8项，其中1006 项创新药管线处于关键性研究或临床 Ⅲ 期阶段。公司以上药睿尔为平台，目前共有16个在研军见病项目。