中国银河：华铁股份（000976）-看好公司维保后市场营收占比提升，预计全年业绩持续稳步增长

华铁股份(000976)事件：近日公司发布三季报，2021年前三季度公司实现营业收入18.15亿元，同比增长27.93%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长30.26%；对应EPS为0.23元/股，同比增长30.28%。其中，第三季度公司实现营业收入6.81亿元，同比增长16.49%；实现归母净利润1.31亿元，同比增长20.58%。核心产品持续稳健发展，前三季度支撑公司营收稳增长。前三季度，公司给水卫生系统、备用电源及座椅三大核心业务稳健发展支撑营收、归母净利润稳步增长。第三季度，公司实现营业收入6.81亿元，同比增长16.49%，环比第二季度营收有8.34%的下滑，主要系二季度营收增长较快，基数较高所致。报告期内，公司毛利率、净利率水平环比均保持平稳，同比去年有所提升，我们认为主要系疫情影响消退及公司高毛利产品结构调整带来的积极影响。轨交行业运行通常具有一定的季节性特征，四季度集中交付产品，确认货款的情况较多，因此我们认为公司全年业绩将保持稳步增长的态势。近年来公司积极进行横向和纵向开拓，我们也长期看好公司未来向轨交核心零部件大平台发展。研发投入大幅增长，新产品开拓增强客户粘性。