首创证券：劲嘉股份（002191）-公司简评报告：业绩符合预期，新型烟草业务表现持续靓丽

劲嘉股份(002191)核心观点事件：公司发布2021年三季报，报告期内实现营业收入36.5亿元，同比+21.22%，较2019年同期+26.54%；实现归母净利润8.17亿元，同比+23.39%，较2019年同期+21.31%；扣非后归母净利润7.11亿元，同比+10.96%，较2019年同期+7.70%。点评：经营表现符合市场预期，新型烟草业务表现靓丽。公司Q3单季实现营收12.02亿元，同比+9.96%；实现归母净利润3.1亿元，同比+25.69%；扣非归母净利润2.31亿元，同比-3.36%。整体看，公司前三季度归母净利润水平略高于预告中枢，经营表现符合市场预期。分产品看，公司烟标/彩盒/镭射包装材料/新型烟草前三季度分别贡献营收17.14/7.88/6.26/1.04亿元，经测算Q3单季分别实现营收4.93/2.79/1.85/0.61亿元，分别同比-18.38%/+2.20%/+10.78%/+771.43%。净利率水平稳定提升，经营现金流情况同比高增。受原料价格上涨及新会计准则综合影响，公司前三季度毛利率同比-4.99pcpts至33.57%，但公司期间费用管控有效，期间