浙商证券：中国电信2021年三季报点评：业绩符合预期，扣非利润增速进一步提升

中国电信(601728)投资要点业绩符合预期，扣非后归母净利润增速进一步提升公司1-9月营业收入3265.36亿元同比增12.3%，主营业务收入3042.71亿元同比增8.3%，增速较上半年8.8%略有下降，我们认为主要系去年三季度行业从疫情影响中恢复；归母净利润233.27亿元同比增24.7%，Q3单季归母净利同比增17.4%；扣非后归母净利润227.09亿元同比增17.3%，增速较上半年提升4.0pct；业绩符合预期。均衡发展，移动/家庭/政企同比增6.3%/4.7%/16.8%1）移动：1-9月移动通信服务收入1405.28亿元同比增6.3%，持续快速增长。1-9月用户净增1864万户持续行业领先，用户净增已超去年全年的1545万户；5G套餐用户渗透率42.1%，有效拉动ARPU同比增2.3%至45.4元。2）政企：1-9月产业数字化业务收入740.90亿元同比增16.8%，增速较上半年提升1.7pct，以5G、天翼云和安全为核心封装原子能力，收入规模和市场份额保持业界领先，天翼云继续保持业内领先市场地位。3）家庭：1-9月固网及智家业务收入同比增4.7%，其中接入、智家收入增6