首创证券：百亚股份（003006）-公司简评报告：费用投放增加致短期业绩承压，长期料将改善

百亚股份(003006)核心观点事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入10.84亿元，同比+19.56%；实现归母净利润1.73亿元，同比+33.31%，扣非后归母净利润1.6亿元，同比+23.85%；实现基本每股收益0.41元。点评：收入符合预期，费用投放增加致业绩短期承压。分季度来看，Q1/Q2/Q3分别实现营收4.05/3.55/3.23亿元，同比+34.74%/+16.11%/+7.85%，实现归母净利润0.80/0.52/0.41亿元，同比+46.68%/+50.2%/+1.14%，扣非后归母净利润0.77/0.46/0.37亿元，同比-210.8%/+33.56%/-9.69%。公司Q3单季度收入业绩增速较上半年有所回落，我们认为主要原因一是三季度为卫生用品消费相对淡季且同期基数相对较高；二是公司主动调整经营策略，聚焦卫生巾核心产品，持续降低ODM业务规模及占比；三是公司线上线下营销方面投放力度加大。预计随着公司产品结构进一步升级以及品牌力持续提升，公司整体经营表现有望改善。产品结构持续优化，单三季度毛利率提升。2021年前三季度公司毛利率同比+1.