东吴证券：万华化学（600309）-2021年三季报点评：成本提升及检修拖累Q3单季度业绩，不改中长期成长

万华化学(600309)事件：2021年10月18日晚，公司发布2021年三季报，前三季度实现营业收入1073.18亿元，同比+117.99%；归母净利润195.42亿元，同比+265.32%。其中第三季度单季度营业收入396.61亿元，同比+116.43%，环比+9.13%；归母净利润60.11亿元，同比+139.13%，环比-12.99%。投资要点2021年Q3单季度业绩略低于市场预期，总体靓丽：2020Q1-2021Q3，公司单季度分别实现归母净利润13.77亿元、14.58亿元、25.14亿元、46.92亿元、66.21亿元、69.09亿元、60.11亿元。2021年前三季度归母净利润195.42亿元，同比+265.32%，表现靓丽。2021年Q3单季度盈利环比下滑12.99%，略低于市场预期，我们分析主要原因如下：（1）原料成本提升，21Q3单季度毛利率环比下滑3.26pcts至26.9%；净利率环比下滑3.96pcts至15.39%。2021年三季度原料纯苯市场均价8,068元/吨，同比+142%；丙烷CP均价648美元/吨，同比+78%；丁烷CP均价647美元/吨，同比+