华安证券：宝信软件（600845）-温故知新鉴宝信，五维价值释龙头

宝信软件(600845)主要观点：宝信软件作为国内钢铁信息化、工业软件、IDC和工业互联网平台等多个领域的龙头企业，资源禀赋好、经营稳健、执行力强、把握趋势精准、横纵拓展能力突出，未来成长具有高度确定性。考虑到公司过去的发展经历跨越度、当前的业务布局复杂度和未来的横纵扩张能见度，我们尝试从更高维度系统诠释投资宝信的确定性机会，以产业维度、集团维度、公司维度、产品维度和成长维度的五大价值来拆解宝信的投资价值。简而言之，公司三个推荐逻辑如下——产业变局：钢铁行业优化转型和绿色发展带给宝信巨大机遇钢铁行业的供给侧结构性改革，正经历去产能、兼并重组、转型升级和绿色发展等诸多历史性巨变，“碳达峰、碳中和”任务艰巨，CR10要从当前的39.38%提升到60%，行业集中度尚存近一倍的增长空间。在这些确定性趋势下，行业盈利改善使得信息化付费能力持续提升、企业规模扩大不断激发数字化转型需求、“航母级”巨头正尝试以工业互联网推进整合。另一方面，宝信43年来持续提供的信息化、自动化和智能化产品服务，使得钢铁产能利用率提升超过10%、劳动效率提升30%、吨钢能耗下降15%、综合污染物吨钢下降30%，对产业优化