东吴证券：通威股份（600438）-2021年Q3业绩预告点评：硅料价格坚挺，超市场预期，单吨利润再创新高

通威股份(600438)事件：公司发布2021年前三季度业绩预增公告，2021年Q1-3公司实现归母净利润58-60亿元，同比增长74%-80%，扣非归母净利润58-60亿元，同比增长203%-214%，符合我们的预期；其中Q3归母净利润为28.34-30.34亿元，同比增长22%-31%，环比增长34%-42%，公司业绩实现大幅增长，主要得益于多晶硅料供不应求，价格同比大幅提升。硅料Q3价格坚挺超市场预期，单吨利润再创新高。我们预计公司2021年前三季度多晶硅料销量7.2-7.3万吨，同比增长28%-32%，其中Q3销量2.6-2.7万吨，同比增长152%左右，环比增长17%左右。因2021年Q3组件排产快速提升，而硅料10月前无新增产能，因此Q3硅料价格坚挺，超市场预期，我们预计公司Q3均价为20-21万元/吨，同比增长185%左右，环比增长21%左右。因工业硅价格上涨，单吨硅料生产成本上涨至4.8万元左右，按6.1-6.3万元/吨的全成本计算，公司Q3硅料单吨净利达10万元左右，再创新高，对应硅料板块净利润约为26亿。根据硅业协会报价，9月底硅料价格跳涨至22-26万元，我们预计