首创证券：多氟多（002407）-公司简评报告：产能扩张叠加低价长单出清，公司盈利超预期增长

多氟多(002407)核心观点事件：公司发布前三季度业绩预告，公司前三季度预计实现归母净利润7.18-7.38亿元，同比增长5173.71%-5320.61%，其中三季度实现归母净利润4.1亿元-4.3亿元，同比实现扭亏为盈。公司三季度业绩超出市场预期。产能扩张叠加低价长单出清，盈利环比实现大幅增长。公司二季度实现归母净利润2.15亿元，以业绩预告中位数计算，公司三季度盈利环比增长95%。利润增长一方面得益于公司新增5000吨六氟产能在三季度已经完成爬坡开始贡献增量，另一方面也是得益于海外低价长单执行结束，公司六氟产品均价回升。公司上半年约有三分之一的六氟销量来自于海外客户，该部分产品价格执行了前期锁定的长协价格，低于国内当期市场价，随着这部分订单陆续执行完毕，公司出货均价得到明显修复，盈利能力得以回升。公司产能持续加速扩张。公司现有建成产能1.5万吨，焦作厂区根据前期环评公示计划增加3万吨产能，其中1.5万吨有望在明年陆续投产。与云天化合资0.5万吨产能建设持续加速，有望在明年年底投产。此外公司阳泉2万吨项目一期预计在明年年底建成，根据目前已公告情况测算，公司到明年年底产能有望达到4