国投证券：家电行业专题：加大回收拆解资金支持，利好家电更新需求

原废弃电器电子产品处理基金较难满足日益增长的家电更新需求：随着我国家电保有量的提升，家电更新需求将不断增加。近年废弃电器电子产品处理基金的收入和支出规模在25~35亿元，我们根据废弃电器拆解量和基金补贴标准测算的理论基金补贴金额在40~55亿元。原基金较难满足家电更新需求增长带来的废旧家电处理补贴需求。我们测算，近年废旧家电规范拆解处理量占更新需求量的比例呈下降趋势。 停征废弃电器电子产品处理基金，中央设立专项资金：2023年12月，财政部等部委发布《关于停征废弃电器电子产品处理基金有关事项的公告》，2024年1月1日起停征废弃电器电子产品处理基金。2024年3月，财政部公布新增废弃电器电子产品处理专项资金75亿元。停征废弃电器电子产品处理基金将减少家电生产企业生产成本，提升其盈利能力。同时，专项资金将逐渐补齐拆解处理企业的应收基金补贴款，缓解资金压力，提高拆解意愿。 家电龙头建立了较完善的回收拆解体系：国内主流家电企业已建立较完善的废旧家电回收体系。家电龙头均自建了专业回收平台，其中格力、海尔设立了子公司进行拆解处理，美的与外部拆解企业合作进行拆解处理。根据《废弃电器电子产品处理专项