文件列表:
国海证券:煤炭开采行业周报:冬季需求值得期待,关注电厂日耗提升与政策落地对产业链提振效果.pdf |
下载文档 |
资源简介
>
投资要点:
动力煤来看,受上周因雨水天气停产的煤矿逐步恢复生产影响,本周样本煤矿产能利用率小幅提升;需求端本周化工用煤需求韧性依旧,但受目前天气降温有限、沿海电厂日耗情况一般,以及建材端水泥用煤需求下滑影响,需求本周整体弱势运行,叠加铁路运量自上周起处于较高水
平,使得北方、南方港口本周继续累库,港口煤价震荡偏弱。但基于接
下来逐步步入冬季,电厂用煤需求季节性回升,预计将对煤价形成有力支撑。炼焦煤来看,本周样本煤矿产能利用率环比小幅提升,但在蒙煤通关量环比下降情况下,整体供应端压力不明显,港口库存小幅去化。需求端,情绪尚未好转,下游焦企依然消耗自身厂内库存,而对补库保持谨慎态度,钢厂开启焦炭二轮提降,对需求形成负反馈。整体受需求疲弱态势拖累,本周港口焦煤价格环比下降。后续需关注宏观政策落地效果,若下游价格提升带动需求回暖,在目前焦煤库存不高的情况下,焦煤弹性仍值得期待。从大方向来看,行业投资逻辑依然未变,我们预计未来几年,煤炭行业依然维持紧平衡状态,煤炭行业资产质量高,账上现金流充沛,煤炭上市公司继续呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价
加载中...
本文档仅能预览20页