首创证券：银泰黄金（000975）-公司简评报告：高资源禀赋打造低成本优势，内生外延助力公司成长

银泰黄金(000975)核心观点事件：2023年前三季度公司实现营业收入70.95亿元，同比10.3%；实现归母净利润11.18亿元，同比20.24%；扣非后归母净利润为10.88亿元，同比21.06%。其中，Q3实现营业收入25.23亿元，同比3.46%；实现归母净利润3.84亿元，同比5.36%；扣非后归母净利润为3.76亿元，同比15.49%。国内头部黄金矿企，资源禀赋打造低成本优势。公司是国内黄金头部矿企，2022年矿产金产量在国内黄金上市公司中排名第七位，且成本优势显著，净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第四位。公司旗下贵金属矿山均为大型且品位较高的矿山。其中，黑河银泰东安金矿是国内品位较高、最易选冶的金矿之一。勘探并购双重发力，公司具备高成长性。华盛金矿含有金金属量为70.67吨，平均品位3.04克/吨，设计产能为120万吨/年，复产后公司金产量将显著提升。公司五家矿山子公司共有16宗探矿权，探矿权的勘探范围达178.32平方公里。青海大柴旦成矿条件优越，在两个采矿权周边有多处物化探异常，找矿潜力巨大。金英金矿外围探矿权也有很好的找矿线索，板石沟探矿权已经开始实施钻探工程，