浙商证券：国电南瑞2021半年报点评：电力物联网领军企业，加速赋能新型电力系统

国电南瑞(600406)投资要点收入超预期增长，盈利能力持续改善202112实现收入98.8亿元(同+19%，环+101%)，归母净利16.4亿元(同+26%，环+716%)，扣非归母净利16.2亿元(同+33%，环+837%)，毛利率提升至30.03%(同+0.40pct)，净利率提升至17.73%(同+0.86pt)，盈利能力环比加速改善。四大板块全面开花，继保及柔性输电同比翻番。上半年电网自动化及工业控制收入74.8亿(同+9%)、继电保护及柔性输电收入27.6亿(同+96%)、电力自动化信息通信收入272亿(同+26%)、发电及水利环保收入10.4亿(同+15%)，上述板块毛利率分别达到27.31%、25.79%、38.98%、20.35%、12.71%，同比变化-1.22、0.52、-2.89、+6.73pct，综合毛利率同比提升0.58ct达到27.38%。双碳助推新型电力系统建设，电网数字化转型进入快车道双碳目标下，供给/用户/电网侧和系统整体均出现深刻变化，国网制定构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案，提出到“十四五”末建成覆盖能源互联网全场景的支撑体系，形成能源互