西南证券：大华股份（002236）-业绩稳定增长，视频物联龙头多元布局

大华股份(002236)业绩总结：2021H1，公司实现营业收入135.1亿元，同比增长37.3%；实现归母净利润16.4亿元，同比增长约20.0%。得益于国内渠道下沉和海外的积极布局，公司业绩实现稳定增长。2021H1：1）从营收端来看，公司智慧物联产品及方案实现营收115.8亿元，同比上升33.8%，营收占比85.7%；得益于在机器视觉、视讯协作及智慧家居等业务的有序推进，公司创新业务营收5.5亿元，同比大幅增长94.3%，营收占比8.9%；其他业务营收7.3亿元，同比上升29.1%，营收占比5.4%。2）从利润端来看，公司营收135.1亿元，同比上升37.3%；归母净利润16.4亿元，同比上升20.0%。3）从费用端来看，公司销售费用率为15.3%，同比下降3.1pp；管理费用率为2.9%，同比下降0.7%；研发费用率为10.4%，同比下降3.0%，“三费”费率均实现下降，费用端控制较好。公司积极把握行业发展趋势，进一步深化创新业务布局。在AI的实战应用中，公司深耕各个细分行业，理解行业碎片化需求，并以软件等形式对行业的know-how能力加以固化。公司深入挖掘数据的价值，形成为