山西证券：周大生（002867）-归母净利大幅提升+84.5%，终端门店加速拓展

周大生(002867)事件描述公司于近日发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入27.89亿元，同比增长66.67%；实现归属上市公司的净利润6.1亿元，较上年同期增长84.52%。事件点评营收净利大幅提升，成本费用控制合理。公司经营业务自疫情趋缓后逐步恢复常态，保持了去年下半年以来的良好发展态势，营业收入实现较大幅度的增长。分季度看，Q1/Q2营收同比分别增长70.68%/63.93%，归母净利润同比分别提升133.85%/82.96%，受到去年同期低基数和经营情况良好的影响，公司盈利能力持续稳定。上半年公司毛利率为40.46%，较上年同期下降5.27pct，主要由于金价波动以及素金销售占比提高等收入结构变化影响所致。公司上半年期间费率为11.84%，同比下降7.18pct，主要受到营收大幅增长的影响，公司成本费用控制合理。其中销售费用同比增长8.05%，主要由于随销售增长销售人员薪资费用同比增长，但销售费率同比下降5.74pct，管理费率同比下降1.23pct主要受到股份支付摊销费用同比减少的影响。上半年公司经营性现金流同比转负，为-4,154.73万元，主要受到业务增长备货需