东吴证券：南极电商（002127）-2021年半年报点评：上半年GMV同比+33%，抖音+快手GMV突破4亿元

南极电商(002127)业绩简评8月27日公司披露半年度报告。2021H1公司实现收入16.61亿元，同比+2.15%；归母净利润2.46亿元，同比-42.85%；扣非净利润2.23亿元，同比-44.33%。其中2021Q2单季度公司实现收入8.49亿元，同比-11.1%；归母净利润1.12亿元，同比-63.0%；扣非净利润0.95亿元，同比-68.0%。经营分析2021H1公司本部收入/利润有所下滑，时间互联小幅增长：2021H1，南极电商本部/时间互联实现收入3.19/13.44亿元，同比-35.2%/+18.4%；实现净利润1.90/0.52亿元，同比-49.5%/+1.7%。南极电商本部主要包括品牌授权及相关业务，子公司时间互联主要为互联网广告+红人业务。本部收入下降主要是因为阿里渠道增速放缓，公司主动调整在阿里渠道的收入目标，以降低客户的商标库存压力。2021Q2公司GMV为99.8亿元，同比+15.38%，拼多多、抖音、快手等渠道实现高增：2021Q2，阿里GMV为45.6亿元，同比-13.2%；京东GMV为13.7亿元，同比+23.0%；拼多多GMV为31.2亿元，同比+