山西证券：上汽集团（600104）-中报点评：盈利能力改善，看好公司长期竞争优势

上汽集团(600104)事件描述：2021H1，公司实现营业总收入3660.96亿元，同比+29.03%；归母净利润133.14亿元，同比+58.61%。事件点评21H1业绩同比改善，Q2收入端压力加大。2021H1，行业汽车销售整体回暖，公司整车销售情况好转，公司整车批售量、零售量分别为229.7、294.5万辆，同比分别+12.1%、+29.7%；营收同比转正，营业收入为3566.14亿元，同比+29.90%。2021Q2，芯片供应短缺及大宗商品涨价给整车产销带来下行压力，公司收入端压力加大，营业收入为1722.03亿元，同比-0.62%；归母净利润为64.67亿元，同比-11.08%。优化产品结构，带动盈利能力改善。2021H1，公司加强对新能源车及高毛利产品销售，带动盈利能力同比改善，毛利率、净利率分别为11.44%、5.34%，同比+1.19pct、+1.34pct，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.98%、4.88%、0.10%，同比-0.05pct、-0.14pct、-0.07pct。新能源、自主品牌销量大增，海外市场加速布局。一方面，公司自主品牌车型及新能源车