中泰证券：天赐材料（002709）-24H1磷酸铁销量同比高增，电解液海外项目进展顺利

天赐材料(002709) 投资要点 事件：公司发布24年半年报，实现营收54.5亿元，同比下降32%；归母净利润2.4亿元，同比下降82%；扣非净利润1.9亿元，同比下降85%。24Q2公司营收30.0亿元，环比增长21%；归母净利润1.2亿元，环比增长8%；扣非净利润0.9亿元，环比下降15%。 公司与宁德签订电解液长单，海外项目开拓进展顺利。为提升产品综合产能利用率，保障核心客户的份额稳定，24年6月公司全资子公司宁德凯欣与宁德时代签订了《物料供货协议》，约定自协议生效之日起至25年12月31日止，宁德凯欣向宁德时代供应电解液对应的固体六氟磷酸锂使用量为5.9万吨。海外业务开拓方面，公司的多个海外定点项目进入中试阶段，积极推进北美、摩洛哥等多个国际项目，同时计划在北美设立配样室，满足客户送样需求。 磷酸铁出货同比高增，竞争激烈导致价格承压。24H1公司重点推进30万吨磷酸铁项目（一期）的调试工作，通过提高产品质量稳定性和产能利用率来降低磷酸铁的成本；同时推进生产工艺改进，重点开展氧化改造、回收磷酸铁等多项降本措施，目前项目均处于中试阶段。24H1公司磷酸铁销量同比增长67%，销售收