民生证券：深度报告：以技术开发为核心，综合性医药研发新势力崛起

百诚医药(301096)以技术开发为核心，综合性医药研发新势力崛起。百诚医药成立于2011年，是一家药学研究+临床的综合性CRO公司，业务涵盖药物发现、药学研究、临床研究、注册申请等环节，其中在药学研究和生物等效性试验(BE临床试验)上具有核心优势。公司覆盖创新药和仿制药两大领域，采取“受托研发服务+研发技术成果转化”双线发展战略，为各类制药企业、医药研发投资企业提供药物研发服务及技术成果转化，此外全资子公司浙江赛默CDMO基地目前建设面积180余亩，拥有齐备的生产设备和管理体系，能够提供高效优质的CDMO服务。政策红利层层释放驱动药学CRO高成长。“药学+临床”综合型CRO公司以药学研究为核心，打造一体化服务产业链，同时借助核心技术平台转让自主研发成果，直接享受药物终端销售红利，驱动利润的高弹性。2016年以来国家药审改革持续深入推进，政策红利层层释放，仿制药一致性评价、常态化集采和MAH制度落地，在侵蚀大企业和外资份额的背景下，给很多中小型仿制药企业提供了机遇，“药学+临床”综合型CRO快速发展，百诚医药即是此中的佼佼者，长期看，药学服务CRO持续赋能本土医药企业，推动高质量仿制和