民生证券：中航沈飞（600760）-2023年三季报点评：3Q23业绩同比增长40%；扎实推进高质量发展

中航沈飞(600760)事件：公司2023年10月27日发布了2023年三季报，2023年前三季度实现营收346.3亿元，YoY+14.4%；归母净利润23.6亿元，YoY+35.9%；扣非归母净利润23.0亿元，YoY+35.3%。公司业绩增长超出市场预期，主要受益于销售产品增加，致使毛利润总额增加。我们综合点评如下：3Q23业绩同比增长40%；利润率水平有所提升。单季度看，公司：1）1Q23~3Q23分别实现营收91.8亿元、139.7亿元、114.8亿元，YoY+17.0%、+16.7%、+9.7%；实现归母净利润6.4亿元、8.5亿元、8.7亿元，YoY+25.6%、+40.1%、+40.2%。单季度业绩同比增速持续提升。2）3Q23毛利率为11.7%，同比增长2.57ppt；净利率为7.5%，同比增长1.63ppt。2023年前三季度综合毛利率为10.8%，同比增长1.33ppt；净利率为6.7%，同比增长1.00ppt。费用管控能力提升；应收较年初大增163%。费用方面，公司2023年前三季度期间费用率为2.5%，同比减少0.09ppt。其中：1）销售费用率0.03%，与上