东方财富证券：鸿泉物联（688288）-2021年中报点评：上半年增长放缓，智能化业务表现亮眼

鸿泉物联(688288)【投资要点】公司发布2021年中报，上半年实现营收2.51亿元，同比增长26.54%，归属上市公司股东的净利润0.41亿元，同比增长12.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.36亿元，同比增长4.67%。营收增速放缓，毛利率出现下滑。上半年公司受到多重因素影响收入增速有所放缓，分业务来看（1）智能增强驾驶系统受益于重卡销量增长、国六过渡期T-BOX渗透率提高，但新拓展客户还未实现大批量供货，营收增速较低，同比增长17.95%；（2）车载联网终端上半年受政府部门招标周期波动影响，同比下降29.22%；（3）人机交互终端受主要客户产品迭代升级影响，同比下降18.60%（4）高级辅助驾驶系统受益于主机厂客户对智能化程度要求提高、渣土车业务开展顺利，前装及后装ADAS业务迅速增长，实现营收5116.94万元，同比增长103.54%；（5）智慧城市业务在上半年拓展脚步加快，产品类型增多，实现营业收入1447.71万元，同比增长53.75%。毛利率受上游涨价影响短期出现下滑，净利率环比回升。年初以来，原材料尤其是芯片普遍涨价，公司成本端承压，毛利率同比下