首创证券：容百科技（688005）-公司简评报告：盈利能力加速提升，高镍龙头迎风启航

容百科技(688005)事件：公司2021年上半年实现营收35.92亿元（+191.69%），实现归属于挂牌公司股东的净利润为3.21亿（+491.36%），扣除非经常性损益后实现归母净利润2.64亿元（+443.18%），实现经营活动产生的现金流量为1.15亿元，同比-74.41%。公司中报业绩位于预告中位数附近，符合预期。技术进步+一体化布局，单吨净利持续提升。公司Q1扣非归母净利润0.9亿元左右，公司Q2扣非归母净利润1.75亿元。公司新产能6月开始贡献增量，公司Q2出货预计在1.2万吨左右，以此测算公司二季度单吨扣非净利为1.5万元左右，相较于一季度的1.05万元提升非常显著。公司单吨盈利能力的提升一方面来自于前驱体自供比例的提升，另一方面也得益于公司自主设计的高镍正极材料装备及产线不断迭代，单线产能不断提升。产能持续加速投放，资本开支不断优化。公司截止到2020年底产能为4万吨，预计到年底公司产能将达到12万吨以上，产能投放持续加速。公司现有3万吨左右的前驱体产能，年底临山3万吨产能投产后将扩张至6万吨，年内前驱体自供比例预计将达到30%，一体化布局不断完善助力盈利提升。公司