首创证券：当升科技（300073）-公司简评报告：正极龙头加速成长，客户优质全球布局

当升科技(300073)核心观点事件：公司发布2021年半年度年度报告，报告期内公司营业收入29.89亿元，同比增长174.08%；实现归母净利润4.47亿元，同比增长206.02%，实现扣非净利润2.91亿元，同比增长156.70%。公司业绩位于预告上限附近，符合预期。常州一期产能步入正轨，下半年迎来量利齐升。公司上半年合计出货2万吨左右，单吨净利约为1.5万元，相较于一季度的1.3万元持续提升，主要受益于产能利用效率提升带来的盈利增厚。公司常州一期剩余2万吨目前已经全部投产且实现满产，下半年开始贡献有效增量，公司目前年化有效产能合计4.6万吨。定增扩产加速扩张，中期规划超过15万吨。根据公司前期公告，定增计划已经通过证监会审核，计划募集不超过46.45亿元用于常州二期5万吨三元正极产能和南通的2万吨钴酸锂产能建设。此外公司欧洲产能也已经进入论证评估阶段，我们保守估计到2025年公司产能将超过15万吨，未来几年公司产能进入加速释放阶段。技术研发引领行业趋势，客户占有加速全球布局。公司是行业高镍技术领域的先行者，多年深耕积淀深厚，公司目前镍95产品已经通过认证，很快有望开始批量出货。公