山西证券：宇通客车（600066）-技术优势持续扩大，归母净利润同比高速增长

宇通客车(600066)事件描述：公司发布2021年中报，2021上半年，公司实现营业收入98.06亿元，同比+28.83%，归母净利润1.45亿元，同比+130.01%。事件点评业绩显著改善，归母净利润同比大幅增长。一是疫情管控形势好转带动需求回暖，二是国六排放切换，2021上半年国内大中型客车需求提升，行业大中型客车国内及出口合计销量为39,833辆，同比+3.3%。公司作为国内大中型客车龙头，产销表现良好，业绩整体改善。2021H1，公司实现客车销量20588辆，同比+38.19%，营收、归母净利润同比较上年同期分别+68.00pct、+220.78pct。2021Q2，公司营收、归母净利润分别为61.77亿元、2.56亿元，同比分别+28.75%、+24.16%，较2020Q2分别+66.16pct、+68.78pct。利润率环比改善，管理费用率显著下行。2021上半年，公司毛利率、净利率分别为15.39%、1.48%，较2020H1分别-2.21pct、+0.59pct；销售费用率、管理费用率分别较2020H1下降1.27pct、2.23pct；2021Q2，公司毛利率、净利