申港证券：普利特（002324）-聚焦5G新材料 战略转型布新篇

普利特(002324)立足改性塑料涉足LCP领域公司深耕汽车新材料行业近三十年，已经成为本土新材料行业领军企业。目前业务涵盖三大板块：改性材料、ICT材料产业和特殊化学品产业。其中改性塑料国内产量2011至2019年复合增速为11.6%，2019年国内塑料改性化率为20.4%，相比发达国家仍有较大的提升空间，预计2024年将提升到30%。而LCP材料在ICT领域的应用将为公司带来新的增长点，我们判断2021年全球LCP行业会有8.5%的供需缺口。汽车轻量化加速传统业务焕发新生改性塑料在汽车领域占据25%左右的份额，随着新能源汽车产业高速发展，“汽车轻量化”趋势愈发明显，而目前国内企业市占率仅有30%，随着国产替代化进程的加速，改性塑料发展空间仍然巨大。公司始终重视技术研发，近年来研发投入占营收的比重基本稳定在4.5%-6%。相比同行业的金发科技、南京聚隆等公司平均高1-2个百分点。同时，公司研发优势不断转化为竞争优势，实现了部分产品的进口替代。5G激发LCP需求新兴业务未来可期在5G应用的大背景下，LCP材料在基站和手机端迎来新的战略发展机遇。5G通信对天线材料的介电常数、介质损耗因子